比特币投资者喜怒哀乐的脸：当一个人离开充满比特币的市场时，他还能“疯狂”多久？

周青决定赌博。

作为一名数字货币投资爱好者，他眼睁睁看着比特币的价格从1月2日的3万美元一路上涨到5万美元，再也忍不住了。

2月18日，周青选择开盘20多倍合约入市，价格约5.2万元，总保证金3.8万元。

与他之前的“小打小闹”投资不同，他这次买入的高杠杆多仓合约意味着高风险和高收益；一旦比特币跌幅超过5%，就会引发仓位爆发性上涨。

此后几个交易日，周青持仓合约价值持续走高，直至2月22日，比特币的价格历史性地突破58000美元/只，高达58352.80美元/只。仅仅四个交易日，他的合约利润就翻了一番多。

然而，这种上升并没有持续。2月23日，周青眼睁睁看着比特币的价格开始回调，但他希望能逆势上涨，未能及时平仓。让他没想到的是，比特币的价格在当天突破了5万元和4.9万元4.5万元。

在快速暴跌的市场中，周青比特币合约价暴跌，直到保证金归零爆发，3.8万元的保证金瞬间消失。

随着比特币的价格跳水，据比特币家居统计，2月23日过去24小时内，近53万人爆仓，爆仓金额达到320多亿元。

记者从合约帝app论坛上看到，一些玩家2月25日感慨地写道，“就是觉得自己要发财了。如果他们开仓的杠杆率超过三五倍，就会爆仓。”还有玩家说，“三天两个月回80%的利润。”

一位来自某交易平台的人士告诉记者，国内比特币交易平台一般分为现货交易和合约交易，部分平台的合约交易杠杆率最高可提高125倍。普通投资者不建议打合约，风险太大，稍有波动就会爆发出来。

比特币比特币（bitcoin）的概念是由Nakamoto于2008年11月1日首次提出的。2010年，比特币的价格仅为0.1美元左右。2月25日，比特币价格回落至5.1万元左右，2月26日，比特币价格再次回落至4.7万元左右。10年间，比特币的价格上涨了45万多倍。

比特币的疯狂崛起背后的驱动力是什么？比特币是郁金香泡泡吗？比特币未来还能疯狂多久？比特币有没有可能在2021年突破10万美元大关，甚至取代黄金成为新一代储备货币？

有时它是一颗闪耀着财富的美丽钻石，有时它是一个深邃黑暗的深渊。比特币市场的暴涨暴跌让人疯狂。恐慌和贪婪伴随着投资者。他们既高兴又悲伤。

“过山车”市场

2020年12月16日，比特币的价格将首次达到2万美元；2021年1月2日，价格将达到3万美元。然后突然加速。1月8日，是4万元；2月16日，是5万元；2月22日，比特币是5.8万元

比特币的价格已经疯狂突破，由于巨大的盈利效应，一些投资者蜂拥而至。

比特币在经历了历史上最激烈的一轮起伏之后，一些人倒闭了，赚了很多钱。

与周青的经历相比，作为一家从事区块链和比特币矿业的公司的创始人，林晓显然运气不错。自2016年以来，林晓和他的团队一直在比特币和其他数字货币市场寻找套利机会。

2021年2月16日，一辆比特币的价格突破5万元，林晓决定卖掉5辆比特币，尽管价格还在上涨，但总计约160万元。

2月初，他以3.7万美元的价格购买了比特币。销售利润41万余元，两周利润近35%。

在林晓卖出后的多个交易日，比特币的价格持续走高。北京时间2月22日凌晨消息，比特币价格突破5.8万美元，最高达到58352.80美元。一辆比特币的价格太疯狂了，超过了一公斤黄金的价格。

2月23日，比特币盘中跌破4.5万美元/只，盘中突破5万美元、4.9万美元、4.8万美元、4.7万美元、4.6万美元和4.5万美元六大关口，24小时内跌幅超过17%。

幸运的是，林晓已经及时离开了。”看着比特币的价格一个接一个地飞涨，有时候我想入市，但有点怕暴跌。有时我们害怕的时候，比特币的价格会加速上涨。我们总是急于错过上涨的市场，恐慌伴随着贪婪。”林晓回忆说。

2月26日，比特币价格再次回落至5.1万元左右。但比特币家庭统计数据仍在更新中。2月24日，破发规模突破27亿元；2月25日，破发规模突破22亿元。

2月24日，大唐财富研究中心在接受记者采访时表示，目前比特币的价格暴跌只是泡沫牛中的一次大幅调整。一方面是冲掉高杠杆、后期进入的长筹码；另一方面是降低主要成本。

对于爆发性风险，大唐财富研究中心表示，比特币价格大幅调整背后存在诸多风险，尤其是比特币期货的高杠杆。杠杆本身就是一种风险。无论是多头还是空头，只要杠杆率高，在比特币的剧烈波动中，很可能会被迫平仓。

2月23日，南方一家区块链资产管理公司的合伙人也表示，由于比特币的早期增长非常高，因此回调是正常的。但短期回调的力度取决于是否会有更多机构投资者继续进入。

谁在推动涨势？

本轮比特币市场始于2020年10月。当时，经过三年的熊市行情，比特币的价格在1.2万元左右波动。

目前，比特币的售价相比去年10月份的1.2万元左右已经涨了两倍多。

周青在日常生活中有投资理财的习惯。他通常在股票市场上投资更多。自2018年以来，他一直在比特币交易头寸，但没有出现大的亏损。因为a601这样的交易平台提供了杠杆交易，所以它们以前也曾试图赚点钱。

今年以来，随着比特币市场的迅速崛起，越来越多的朋友围绕周青关注和讨论比特币。他把股票市场上的资金腾出去炒股。他不想遭遇大盘的暴跌而破位。

比特币是让比特币投机者疯狂的“数字黄金”和“抗通胀”神器吗？还是“郁金香式”泡泡？其价格持续上涨的逻辑是什么？

据记者了解，部分机构投资者的进入是本轮比特币行情的推动力之一。

特斯拉首席执行官埃隆·马斯克是著名的加密货币支持者。2021年1月，他说他不会拒绝接受比特币的付款；2月初，马斯克说比特币很快就会被广泛接受。同时，他也表示支持加密货币。此外，特斯拉在向美国证券交易委员会提交的一份文件中披露，它已经购买了价值15亿美元的比特币。

一方面，比特币的价格飞涨，另一方面，更多的机构资金进入加密货币市场。同时，比特币概念股在全球股市大行其道。

此外，国盛证券研究报告显示，根据比特币库.org截至2021年2月20日，包括海外矿业股在内，全球已有40家公司拥有超过131万辆比特币，占2100万辆比特币总数的6%以上，价值超过730亿美元。

周青入市的原因之一，是他注意到很多机构投资者参与其中。回顾这次交易的经历，他很后悔，尤其是不应该用杠杆来打合同。否则，就不会有回报。

2月23日，火币联合创始人杜军在接受记者采访时表示，此次比特币价格大幅上涨的主要原因有：一是2020年是特殊的一年。受此影响，全球各国央行纷纷实施过度宽松的货币政策，在政策刺激下，机构纷纷买入比特币以抵御通胀压力，向市场注入大量多方资金，推动货币价格上涨。其次，由于传统金融机构的介入，首先是在灰色地带大规模买入比特币，然后推出一系列信托产品，这也为机构投资者提供了一个购买渠道，比特币出现了一波上涨的趋势，而上市公司也在买入BTC作为公司的主力资产，这给市场上的散户投资者带来了怕错过（“fomo”）的情绪，他们纷纷入市，这继续推高货币价格。第三，由于比特币的基础技术具有数量特征，2140年后不会有新的供应，因此在每个周期，“数字黄金”的共识都在增加。在长线投资者看来，比特币的价格终将上涨。

有人开玩笑说，不是茅台和比特币涨得太多，而是发了太多钱。例如，2013年12月，茅台将取代1.5瓶；2020年12月，茅台将取代1.5瓶。

大唐财富研究中心也认为，比特币再创新高主要是全球流动性溢出过度所致。比特币是以美元计价的，因此主要与美元的流动性有关，即与美联储的政策密切相关。

此外，美国证券公司允许比特币开户，比特币etf在美国市场的推出，加剧了比特币市场的牛市气氛。不过，随着比特币成交量的不断增加，美国越来越多的证券公司开始增加比特币的期货业务，并于去年推出了比特币 ETF，为美国投资者交易比特币提供了更多便利，也加剧了比特币上升阶段多头的热情。

你还能疯多久？

比特币的价格还能疯狂多久？这个问题牵动着每个投资者的心。

2月26日，比特币的售价约为4.7万元，仍在4.6万元至5.1万元之间。林晓认为，在比特币大盘暴涨暴跌的情况下，一些之前受益的投资者不得不出货，因此探索的空间并不确定。目前主要是观望。

林晓坦言，自2015年进入币圈以来，虽然目前盈利，但在2015年，他经历了ICO货币账户的零回报和失控，面对数字货币的暴涨暴跌，他的日常工作就像走在刀刃上。

2017年9月，央行等七部委下发《关于防范人民币发行融资风险的通知》，要求立即停止各类代币发行和融资活动。已完成代币发行融资的组织和个人应当做好退票等安排，合理保护投资者权益，妥善处理风险。

林晓回忆，当时币圈的从业者和投机者悲痛欲绝，数以万计的人赔了钱。比特币的价格降到了3000美元左右。

2017年12月，比特币价格飙升至2万美元，随后进入熊市三年。2020年10月后，比特币的价格再次飙升，后来又突破5万美元。金融圈交易员刘霞花了5000美元买了比特币。在经历了几年所谓的“熊市”之后，她选择以30000美元收盘。目前，她只持有少数小货币的数字资产。

刘霞解释，其收盘持仓比特币有三个原因：价格受机构影响较大；不透明性上升；美元周期性升值；一开始持有比特币是为了去中心化风险，现在对冲美元贬值的功能已经实现。”刘霞告诉《经济观察报》记者，近几个月的上涨造就了一批新的无财富群体；但我没有，因为我买的东西不多，我认识的几个朋友至少赚了几亿元。

她坦言，这一波大幅下跌也是部分获利回吐所致，而5万元是重要的心理关卡和阻力位。

至于比特币行情在后期还能疯狂多久，林晓表示自己还是谨慎观望。该公司将主要从事挖矿业务。

刘霞认为，回调可能会更深，持续很长一段时间，但从长远来看，她仍然看好比特币。

最近，国际巨头们频频表示比特币交易的风险。

2月22日，微软联合创始人比尔·盖茨也表示，如果你没有埃隆（马斯克）那么有钱，你应该小心。他说他不是比特币的粉丝，因为开发比特币将消耗大量能源，并对环境产生影响。

2月24日，巴菲特的密友、伯克希尔哈撒韦公司副董事长查理•芒格（Charlie Munger）在其旗下报业公司dailyjournal的股东大会上表示，比特币不会成为全球交易媒介。它的波动性太大，不可能成为交易的好媒介。它实际上是人造的黄金替代品。”因为我从不买黄金，所以我从不买比特币。”

至于比特币牛市何时结束，杜军表示，需要继续关注央行收缩QE的预期。2月22日凌晨，美国财长表示，由于通胀导致放水预期收窄，2022年底前可能加息，比特币短期内将暴跌，表明如果央行加息，比特币的抗通胀需求将下降，而利率上升将导致风险资产估值下降。最近，加拿大通过了首只比特币etf的申请，美国也有很多机构向SEC提供ETF申请，这表明比特币正在走向合规。这是圈外一个基本的好消息。

此外，他认为，投资比特币的风险在于比特币没有成熟的估值体系，一般采用主观资产对标法。比特币的后期走势更依赖于基本面信息。而且，与黄金相比，比特币的资金池较小，其价格容易受到大机构资金进出的影响。

不过，对于普通投资者，多位区块链业内人士表示，对于普通投资者来说，要时刻关注可能影响止损仓位的价格变化，因此需要继续关注止损仓位的设置，注意风险控制。

林晓还表示，如果是小白投资者，建议先去了解和学习，不建议直接入市参与比特币这样的高风险交易。

2月26日，周青还告诉记者，随着比特币行情的大起大落，不建议新手参与交易，尤其是平台提供的合约交易。爆炸的可能性太大了。如果今年再投资，它会更多地考虑股市。受涨跌幅的限制，相对风险要小得多。

大唐财富研究中心认为，对于国内投资者来说，没有必要赶比特币，为别人扛轿子。如果我们深入培育A股和香港股票，在2021可控风险的前提下，我们就能获得良好的投资回报。