为什么价值投资的鼻祖们在比特币面前没有进行价值投资？

到目前为止，中国的区块链圈从未真正“走出圈”。中国的从业者在努力上是世界第一，汗水第一，眼泪第一，但现在却退化成准第二。真正实施价值投资的投资者并不多，整个区块链圈的氛围始终是投机盛行的趋势，无法遏制。说实话，我们的环境不比印度阿桑好多少。没有雪球，没有高盛，没有巴菲特。只有无数的花环，只有嘴是比特币，身上平台是传销币的第二高手，只有莫名其妙声称自己多年前就丢了比特币的李小来，只有少数不慎爆发的传说和大量破产的杠杆。当然，从2020年开始，我们有马斯克、蔡文胜和黑石、高盛和苹果在排队，但他们几乎都是外国人，外资、中国人都走出去了，走出去了，跟着美国人的DEFI，生活在一种混乱的状态。面对如此大的变化，“五千年不改”，中国人为什么显得有些落后？有点迷路了？

我们中国人首先开始区块链，但现在我们得到的最少。这是什么。原因是多方面的。我个人总结了两年来漫长而痛苦的思考。我总结的主要原因如下：

1ZC系数。

2自助餐因素。

3人的弱点（执行力）。

4传销势力介入造成的打击。

5技术因素。

所有因素叠加在一起，叠加效应形成了信息鸿沟，最终导致行为规范的失衡，无论是在币圈、挖矿圈、铲子圈、交易所圈、制度圈（如果在中国也有一些）。

接下来，我将解释每一点，这可能不够严谨。

1ZC系数

我们不怎么谈论ZC因子。在过去的四年里，ZC不断变化，但这种变化并没有脱离它的起源。一句话，张二鹤想不通。近4年来，工业ZC大变10多次，小变1万多次。比如，曾经有一段时间“非货币区块链”的说法盛行，最后一无所获，但却非常具有误导性。我记得在这场争论最激烈的时候，我最尊敬的一位大矿工杨先生苦笑了一下，坚定而肯定地说（我还记得他讲话时的情景和样子）：如果这个理论成立，所有矿工都会失业，整个产业链的逻辑也站不住脚。其荒谬之处在于，它完全无视和侮辱矿工的劳动和尊严。提出整个理论的人不知道什么是工作量证明，完全忽视了劳动者的价值。

在这种逻辑下，我们可以看到，总的来说，全球对“地雷”的态度多年来一直在发生变化。有一个著名的论点，挖矿业一年的“浪费”用电量等于阿根廷一年的用电量，等等，这个说法是正确的，但它没有考虑到浪费了多少电，而是被比特币矿挖出来“节约”，没有挖矿业，多少浪费电总是浪费电！有许多荒谬的反科学论据，如“巴西的电力消费”。比如，每次主流媒体报道“比特币再创新高”，每篇报道的标题都会恶意加上一句“有**人爆炸”。试想，主流媒体在报道“纳斯达克历史新高”时，会加上一句“有130万人爆炸”？或者在报道特斯拉创下的历史新高时，我们必须说，有400亿卖空者的美元暴跌？”我儿子考上了清华大学，但不幸的是，我花了100万元的培训费。“或者，”昨天那个家伙看了一部精彩的电影“你好，李焕英”，但他浪费了他们家45元的资产

在投币圈报道时，很多媒体故意用恶意和蔑视误导你。耶稣说，饶恕他们，他们不知道。

2抖振系数

巴菲特是一个典的历史标杆，是一个巨大的耻辱和侮辱。他确实是一个非常有价值的投资的象征。没有人敢不尊重他。他已经成为传统金融力量和老式价值投资的主流。他的言论（行为）是对加密货币致命的误解，进而对全世界市场和产业的攻击和破坏达到了原子弹的水平，极其可怕，造成了巨大的损失。想想有多少人因为尊重和崇拜沃伦·巴菲特而错过了人生发财的机会，又有多少人因为信仰马斯克而及时上车发财？无法计算此帐户。在人类加密货币改革的历史和区块链超级革命的进程中，这两个人有着天壤之别。

巴菲特的错误在于，他不懂技术，不尊重科学，不了解新世界、新技术，不知道科技创新的价值，不知道这无所谓，但他勇敢地发表了自己的言论，犯了自己终身禁止的错误：不在外面赚钱认知范围（投手理论）。另一方面，无论一个人有多伟大，他都不能说他知道什么，判断他不明白什么。公众人物的言行要更加谨慎。沃伦·巴菲特的“老鼠毒”演讲对全球投资者的损失，金钱无法衡量，他永远不会意识到这一点。我们很高兴看到比尔盖茨今年的讲话完全改变，从“我想做空3000美元”变成“我保持中立，我不卖也不买”。这一变化表明美国人是诚实的，有勇气承认自己的错误。

我个人希望巴拉奥能活到120岁，这样他就能看到比特币成为全球超级货币的那一天。他一定会看到那一天。当然，很可能在那一天，他还会微笑着对你说：比特币是老鼠药，所以我不想给我。在香港有一个朋友可能不相信。说这是他的专利。他的名字叫郎咸平——他一生中从未承认过自己的错误。

3人性弱点（执行力）

在这方面，我想给大家讲几个故事，让大家能够理解。

2017年年中，比特币从7000元波动到10000元。狗的钱在2美分到3%之间波动。这是故事中有趣的部分。2017年3月左右，我正式参与货币投机和挖矿，并在朋友圈大力“挤兑”比特币。北京的一位好朋友，一位顶尖的小说家和制片人，在投资股市方面取得了巨大的成就。他是一个非典的价值投资者，他的职业生涯开始于在St。

因为我，他对区块链很感兴趣，但他严肃地警告我：比特币被高估了。你喜欢高高在上吹嘘，高高在上追逐。这不好。请推荐一个没人注意的低价的，市场价值小的。要求：国际化、知名化、技术化。

我给了他一万个理由。我说，老大，如果比特币未来能涨到10万元人民币，真正的价值投资一定是顶级项目，它有先发优势。

100000? 他笑了：你这个小杂种，滚出去，滚出去。请给我推荐一个便宜的。

我别无选择，只能按照他的要求，找到一个合格的，但它让我苦笑（当时是真的）：狗硬币。

结果，他喜出望外，制定了一个计划：每天投资100元，用几个月时间建立一个5万元的仓位，制定一个长期计划，坚持5年。到2022年，当狗币涨到1美元时，投资将有5000-8000万的回报。

当时，这是一个惊人的计划。我一点都不相信。除了疯子和精神病患者，地球上没有人相信它。当时，比特币的未来还不明朗，更别说狗币了，狗币一开始只是个玩笑。但我深知他所说的是合理的（我只是不认为任何人能有耐心）。五年？每个人都说，一天在硬币圈，一万年在世界上，许多硬币可以上升10倍，一天。你为什么要制定一个五年计划？换言之，我们知道价值投资理论（沃伦·巴菲特在1997年被中国人熟知），但执行力还不够。

短短四年，无数人——给我印象最深的是一位女网友的话：古董，我曾经有过1000个比特币。我永远不会忘记。那时候，我说不出话来，不知道如何安慰她。但如果你仔细想想，谁没有类似的故事呢？她的悲伤、遗憾和无奈的语气，已经出现在世界各地众多投机者的口中。典的情况是一次。一次。一次。这是不可能的。

我尊敬的小说家有一个完美的计划。即使5万元的总损失为零，也不到他总资产的千分之一（所以我很失望，他所做的其实是一个思维维度非常高、资产配置极低的计划），所以他能够坚持下去，成功建仓。建仓一个月后，他买了3000元狗钱。此时，一件举世皆知的大事发生了。

2017年9月4日，这件大事发生后，他给我打电话说：“古董，快点，上帝给了我机会，”别人惊慌失措的时候，我很勇敢他很快在9月4日左右把仓库装满了狗币，大约有500万到800万只狗币，成本应该是3%-7%。

我完全被恐慌所占据，不听他的话。我记得我在9月4日处理了所有比特币。比特币价值1000美元。我的天啊。

时光飞逝。今年马斯克“接单”那天，我发现这位小说家是个天才。

然而，这个故事却有一个不幸的结局：早在两年前，当他赚了60多万元（涨了10倍）时，就犯了一个违背价值投资原则的致命错误：全部被柚子取代，他认为柚子更有希望。费用是32元，到目前为止还没有解决。按照他最初的投资计算，狗币的价格目前至少在300万到700万之间。

更重要的是，我判断，在真正的五年计划中，也就是2022年9月4日之前，有一个神话，狗币可以达到一美元。我说的是可能性。换言之，如果这项投资的“执行力”到位，比如说，如果整个运营商是机器人、智能合约、“自主驾驶”和铁律，那么这项投资低到开玩笑，盈利3000万或5000万的可能性就很大。如果狗币涨到10美元，那将是一个悲惨的“我”错过了一个像“5亿”这样的故事。在那一天，这将是一个非常悲伤的故事。比挪威森林更催人泪下。

这个故事有着极其典的特点。世界上每一个投币者都有相似的经历。币圈里有很多这样的故事。然而，如果它发生在价值投资者身上，则具有重要的典意义。日前，李小来还不知道自己说的是真是假。他在一份公开声明中说，他的比特币已经以3000美元的价格售罄，这让网民极为失望——另一位价值投资者在比特币面前失败。

因此，人们提出了一个更重要的观点：比特币将重新定义传统的估值方法。关于这一点，我建议大家仔细看看一位美国人写的《后通货膨胀时代如何评价一家公司》一文？，可以在网上找到。

例如，传统的价值投资方法无法估计流量的价值，但我们已经意识到（无论你是否接受）流量的价值是可以量化的。

面对各种稀奇古怪的互联网流量估值方式，我们无法接受各种新鲜事物的价值。对此，“日本股神巴菲特”大山秀夫说得好：永远不会被时代淘汰。

人性的弱点（执行力）在比特币面前是脆弱的，所以很多机构和个人都迷恋策略和量化交易，把情感弱点交给机器人在一定程度上消除是对的。但世界上永远不会有机器人。下一次像比特币这样的发明出现时，它将从头到尾开始，并介入创世板块。直到今天，甚至10年后，会吗？这种机器人会不会被人类发明，下一次中本町出生时，这种机器人会采取行动？

4传销势力介入造成的打击（币圈）

这部分对币圈投机者和投资者的影响并未消除。发现区块链后，传销势力喜出望外。2018年高峰期，中国至少有8000个“板块”，一条名为“盘圈”的衍生产业链应运而生。它的触角延伸到主流交易所的床边。这是源于比特币在中国乃至世界的恶性肿瘤。这与比特币和中本无关，但正是这样的结果，就连沃伦·巴菲特都会认为比特币是老鼠药和传销。如果冯青阳不懂剑术，任盈盈不懂爱情，那就可以判断他是强奸犯、流氓、酒鬼，因为他总是和田伯光喝酒。这就是所谓的信息故障。

回顾过去，在西欧时代，大量的项目都是传销。在IEO时代，大量的项目参与了这个圈子。在模范货币时代，所有的模范货币都是传销。我们现在意识到，币圈中几乎大多数人都是直接或间接的受害者。就外部声誉而言，更是如此——它们深刻地（对某些人来说是永久性的）改变了你对正确比特币的关注。它深深污染了中国区块链的从业者，倒了一吨臭水。这种影响在未来很长一段时间内难以消除。但所有区块链同事都应该努力消除它。这样，我们就可以再次超越，重新夺回全球区块链行业第一的位置。这是正确的。在我个人看来，由于传销势力的介入，中国的区块链产业在过去两年落后于美国。原来，我们是世界第一，但在DEFI出现后，美国又一次超越了。这都是命运的安排。

我认识一个矿工。在他的巅峰时期，他在榆林和其他省份拥有五座矿场。他辛辛苦苦工作了很多年，手里挖了200个比特币。在他的家乡，他远近闻名。许多人被吸引来拜访他，知道他靠挖矿发了财。

他的故事也很典。

2018年年中，一位不限名额的失败者多次动员他参加著名的plus token。当时，比特币只有3000美元，这是最糟糕的时候，整个行业都挣扎在关停的临界点上。此时，史上最大的传销板块诞生了。海浪卷起，成千上万的雪卷起。他开始投资10个比特币。他惊讶地发现，不到一个月他就赚了好几次钱。这时，致命的事情来了：他的朋友（网上）又来了。吃了一晚上，喝了一晚上，他很高兴，眼花缭乱，所有的东西都进来了。他，他砸了200个比特币和所有的东西。

我们都知道后来发生了什么。普拉斯案的最终结果是，美国财政部又拥有32万枚比特币，10多名领导人入狱。他的矿场资金链断裂，全部关闭。如果比特币上涨10倍，将损失6亿美元。这也是一个悲伤的故事。

普拉斯案对世界的启示是深刻的。许多矿工在清平末年起步缓慢，很快就开始做大事，但他们跟不上管理层的步伐。它们并不常见。这也是我国众多中小企业普遍存在的问题。2018年，他已经制造了200枚比特币（数千枚比特币矿场），董事长、CEO和财务人员说了算。标准化的结果，就是发生了“酒后冲动，一切平淡”。矿工没有考虑这一点。到目前为止，他仍然认为自己的结论是区块链行业太深坑了。现在市场很好，但他没有热情。不管同龄人如何鼓励他振作起来，都是徒劳的。他现在在京东做工地承包商，这是一代大矿工，退休了，已经成为传统行业的工人。

我不认识很多肉眼可见的矿工。他们都死了。在过去的四年里，只有一个幸存下来。

他应该是湖北省最大的矿工。他是怎么活下来的？他精通技术。他小时候出生在一家网吧里。在他几乎全世界都被关闭的几个月里，他没有关闭机器。他仍然可以保持单机的收入和正常的支出，但日子很难过。哈哈，2018年最差的时候，他的财富并不多。如今牛市即将来临，他的财富再次飙升数十倍，再次接近亿万富翁的行列。这些奇迹绝非侥幸，所以他在谈到矿业的价值投资行为时做到了：专注和专注，他几乎从不炒钱。截至目前，他持有的资金仍占资产的一小部分，这些资产都是主流资金，而且大部分资产都是挖矿机械。

他说：“我能闻到很多项目的味道，知道它们是什么。”。现在是2018年初。

给我印象最深的是，他能准确判断以下物品是否是传销，如加代币、钟链、各种号硬币钱包、FT、相当数量的IEO，还有前霹雳剑客陈云在圈内鼎盛时期制作的游戏盒，估计有8000多个生猪屠宰盘徘徊在中国上空，又有多少人的血泪。

区块链产业具有准金融特征，因此传统传销行业的从业者们找到了这块宝地，投身其中。只有懂技术的人才能避免这些陷阱。科技不仅改变了世界，也改变了人们的思想。金融特征明显的区块链产业，一旦手机滑落，很容易陷入投机的深渊。短期投机在币圈被放大，自由度远远超过股市。因此，老百姓很难避免投机的诱惑。如果你经常在河边散步，你就不会把鞋子弄湿。只有深入了解和掌握区块链技术和互联网，才能对很久以前传销势力入侵币圈的时代做出清晰准确的判断。只有在未来出现类似情况时，我们才能认清现实，因为传销的本质永远不会改变，包装的形式也永远是“创新”，这也是巴菲特受骗的原因。当他从投机者的投机方向来研究比特币时，得到的结论显然是传销的结论，这和盲人对大象的感觉是一样的，沃伦·巴菲特接触到的比特币不是比特币，而是比特币衍生出的混乱的一部分。

5技术因素

有人说比特币（我们有时把比特币当作区块链的同义词）是30%的技术，30%的金融和40%的宗教。这很合理。这是美国人的观点。它深刻地说明了比特币的复杂性。三者之一是不可或缺的。如果其中一个不见了，你和我就赚不到比特币了。如果某个点没有进入你的骨髓，你就会在某个时间点犯错误。矿工、投资者和投机者都是如此。

在技术方面，由于比特币技术过于复杂和深奥，我长期放弃了对比特币区块链技术方面的研究。如果艺术思维是沉重的，学习是非常痛苦的。但是，我知道，没有技术认知，我总是会迷失在区块链中。我逐渐得出结论，普通人应该有办法理解区块链和比特币，去相信、认识和追随那些真正懂技术的人。这和我们知道的马斯克的火星不是科幻小说的原理是一样的（相信马斯克的特斯拉和比特币，包括狗币的人都发了财；相信巴菲特极端局限和错误比特币言论的人都摔断了大腿）。

有时我们相信马斯克，有时我们认为巴菲特是对的。当比特币在过去12年里暴跌超过50%时，世界上几乎所有主流媒体都抛出了“归零论”。当比特币再创新高的时候，他们报道搜索指数的上升和爆仓者的悲剧（这说明拥有高端和多样化信息源的媒体人都在高科技领域），我以前会很困惑。总之，我们喜欢麝香当它上升，我们想亲吻巴菲特当它下降。最终，我们失去了自己独立思考的空间，无法认识到整个区块链产业各种生态之间的关系，从而影响了自己和他人的投资决策。

我再说一遍，2017年前后，中国的区块链产业应该是世界第一。现在，它是世界上第二个。为什么？在我上面提到的五点思考中，技术应该是核心。

我们知道，比特币不可能在任何国家实验室诞生，因为它具有革命和颠覆的特点。这种技术有其自身的金融属性，就是让从业者吃饭，让参与者有钱消费和投资，从而促进生态发展。锁链上的钱，锁链上的钱，无穷无尽。每个国家都喜欢它的科技属性，都知道它很有吸引力。当金融属性的快速裂变侵害传统既得利益，矛盾爆发时，行业形成强势循环，大起大落，传销更是火上浇油。此时，“宗教”应运而生。当然，宗教是一个嘲弄的比喻。中本是教父，教父一直不见了，他在年买了比特币，到现在还没卖掉。他是一个真正的价值投资者。他手中比特币的浮动利润率必须超过美团。不久前，他发誓说中本理论上是世界上最富有的人。

不，中本太棒了。他从未花过比特币的一分钱。他是高尚的，他避免怀疑，他用他的生活实践分权。在我们有生之年，区块链从业者最大的愿望就是知道谁是中本。每个人都希望中本长寿。总有一天，他会出来，变成一个像麝香一样的科尔。他将向世界宣讲比特币的原始教义，弘扬宗教制度。