比特币会成为华尔街的新宠吗?

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但近年来,巴菲特的投资业绩让人们质疑“投资大师”的称号,投资公司伯克希尔哈撒韦的股价也远远落后于市场。这是一波投资热潮,还是巴菲特时代已经结束?

巴菲特

奥马哈的先知沃伦•巴菲特无疑是我们这个时代最伟大的投资者。他的投资公司伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)在1965年至2018年期间实现了20.5%的复合年回报率。因此,巴菲特的投资趋势受到了投资者的关注。

但近年来,巴菲特的投资业绩让人们质疑“投资大师”的称号,投资公司伯克希尔哈撒韦的股价也远远落后于市场。这是一波投资热潮,还是巴菲特时代已经结束?

今年,新冠状病毒肺炎疫情席卷全球,冲击全球经济,也对伯克希尔哈撒韦的业绩造成了巨大影响。

根据伯克希尔哈撒韦公司2月2日公布的业绩,伯克希尔哈撒韦公司在2020年第一季度亏损497亿美元,股价下跌22%。与标准普尔500指数下跌13%和纳斯达克指数上涨2%相比,伯克希尔哈撒韦的股价表现远远落后于市场。

而据报道,巴菲特的8只股票,每只都有超过10亿美元的巨额亏损,其中6只是金融股。

让我们来盘点一下巴菲特的银行股票。伯克希尔哈撒韦持有美国银行11%的股份,而美国银行的股价今年已经下跌了41%。此外,巴菲特持有的另一家银行股富国银行今年也下跌了58%,这直接导致伯克希尔哈撒韦损失110%;此外,美国运通下跌37%,使伯克希尔哈撒韦损失70亿美元,而摩根大通今年以来也使伯克希尔哈撒韦损失33亿美元。

除了银行股,巴菲特还持有高盛的大量股份,高盛今年也下跌了25%。据彭博社(Bloomberg)报道,巴芬已经大量抛售了他持有的高盛(Goldman Sachs)股票,持股量暴跌84%,持股价值从27.6亿美元暴跌至2.97亿美元。与此同时,伯克希尔哈撒韦也在出售摩根大通的股票。

众所周知,银行股一直是伯克希尔哈撒韦持股的重点之一,而由于监管要求,伯克希尔哈撒韦持有的银行股比例通常不到10%,但现在已被大量出售,这将进一步影响投资者的“情绪”

此前,巴菲特曾表示“银行股在爆发期间并不是主要关注的问题”,但现在,巴菲特手中正大量抛售银行股。有人认为,这是因为美联储很可能会考虑负利率政策,这使得银行利润变化无常,因此巴菲特会果断出手。

除了银行股,巴菲特航空股也下跌。截至2019年12月,伯克希尔哈撒韦公司持有价值40亿美元的航空股份,其中包括联合航空公司7.6%的股份、美国航空公司10%的股份、西南航空公司10.1%的股份和达美航空公司9.2%的股份。然而,今年这四家航空公司的股价却下跌了约50-70%。

上个月,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)清空了四大航空股,巴菲特承认,他错误判断了油价走势,买入了错误的股票。

不仅如此,就连巴菲特最喜欢的可口可乐股票今年也下跌了21%。由于伯克希尔哈撒韦持有可口可乐9%的股份,可口可乐今年也向伯克希尔哈撒韦损失了46亿美元。

此外,伯克希尔哈撒韦还持有通用汽车的大量股份,通用汽车今年的股价也下跌了41%,巴菲特因此损失了11亿美元。

MarketWatch专栏作家霍华德·高德认为,近年来,成长股和指数股的投资方向一直高于巴菲特过去强调的“价值投资”此外,尽管巴菲特有充足的现金可供投资,但美国联邦储备委员会(Federal Resere of America)的印钞和市场救援行动,使得伯克希尔哈撒韦的巨额现金毫无用处。他认为“巴菲特的时代即将结束”

高德还认为,在过去11年的美国股市牛市中,伯克希尔哈撒韦的投资业绩远低于标准普尔500指数,因为伯克希尔哈撒韦的银行股、石油股和航空股的持股比例过高,而科技股的持股比例过高低。

不管巴菲特的时代是否结束。但我们仍然看到,即使是全球公认的投资大师也将遭遇滑铁卢。众所周知,巴菲特从不喜欢比特币。但比特币仍是今年全球表现最好的资产类别,上涨32%。

巴菲特

今年3月,当全球金融市场遭遇流动性挤兑时,比特币也经历了单日暴跌50%的黑暗时刻。但此后,比特币强势反弹,最高涨幅超过160%。

不久前,由华尔街知名投资者保罗·琼斯(Paul Jones)创立的大对冲基金Tudor fund发布了一份投资报告《通胀时代》,并宣布将使用比特币对冲通胀。

作为华尔街的传奇人物,保罗·琼斯被CNBC评为第二位在世的交易员,第一位是著名的乔治·索罗斯。

保罗·琼斯选择比特币有两个原因:投资机会不对称和风险对冲。

保罗·琼斯一直在寻找不对称的投资机会。比特币是当今世界罕见的不对称投资机会。我们知道投资意味着风险,比特币也有风险。但不对称性意味着比特币的风险回报率高于风险回报率。

根据媒体对保罗·琼斯的采访,还有一个非常重要的背景可以加速他的决策,那就是当前宏观经济的剧烈变化。

新冠状病毒肺炎已成为2019年世界经济下行趋势的标志,而2020年新冠状病毒肺炎的流行又使宏观经济面临困境。保罗·琼斯一直是宏观经济的投资者。和桥水基金创始人雷达里奥一样,他最关注的是宏观经济的变化。

原因很简单,因为他们的投资收益直接关系到宏观经济。现在,从今年2月开始,市场已经增加了数万亿美元,这是一个前所未有的速度和变化。对于这些宏观投资者来说,面对未来的不确定性,对冲风险显得非常重要。他们想到了黄金、国债、一些股票、货币等,但与此同时,比特币也进入了这些宏观投资者的视野。

琼斯认为,实现收入最大化的最佳策略是拥有最快的马。他在比特币被大量重新发行的时候押注比特币。据彭博社报道,其旗下的都铎英属维尔京群岛基金可能持有一位数比特币期货。考虑到比特币基金的规模,这对比特币市场来说已经是一笔非常大的金额。更重要的是,它是第一家拥抱比特币的大对冲基金。

当然,琼斯不认为他是加密货币的粉丝。新冠状病毒肺炎由于数字货币时代的到来而更加流行,而随着新冠状病毒肺炎的流行,全球经济复苏后将不同于以往的金融危机。美联储允许银行发放更激进的贷款。从短期来看,商品和服务价格不会上涨,但从长期来看,它们无法阻止通货膨胀的趋势。

同时,琼斯说他仍然是黄金的信徒。同样是投资大亨的查玛斯·帕利哈皮蒂亚(Chamath palihapitiya)对保罗·琼斯的做法发表了以下评论。他在接受CNBC采访时表示,很难找到与比特币等其他资产无关的资产类。保罗·琼斯之所以关注比特币,是因为在当前的经济形势下,他必须找到一种对冲资产来保护自己。

根据都铎的数据,美国广义货币供应量(M2)的增长率是1981年以来的最高水平。由于新冠状病毒肺炎的流行,2020年的增长速度甚至接近二战水平。

巴菲特

虽然货币供应量增速加快,但由于疫情导致消费需求下降,通胀短期内可能会下降。但从长期来看,M2与通胀正相关关系稳定,因此M2的高增长将导致世界上前所未有的“超级通胀”时期。

显然,这场流行病造成的经济衰退的深度和范围是如此之大。过去,印钞救市是一个极具争议的决定,但现在大规模的财政支出货币化已无争议。仅2月份以来,全球就印刷了3.9万亿美元的钞票,占全球GDP的6.6%。

在“超级通胀”时代,许多资产价格将大幅上涨。投资者不应受到知识的约束。他们需要学会让市场价格走势指导决策,并试图了解走势。

保罗·琼斯的交易风格是研究经济增长的主要原因,而不是价值投资,因此他认为利润最大化策略是拥有增长最快的资产。

琼斯的建议包括黄金、比特币、长期和短期债券、短期和长期债券以及股票。投资者应该考虑投资那些首先对全球货币大幅增长做出反应的资产。

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