DEFI在哪里：这是终点吗？

从六月开始，DEFI变得越来越热。说2020年的夏天是DeFi的夏天并不过分。

降纤热有三种不同的表现：

1.之前跟DeFi没有关系的项目也开始转做DeFi了。这就像2017年跟区块链没有关系的项目也开始做区块链一样。

2.DeFi明星项目产生最高达到上百倍千倍的收益。像Aae的百倍收益，像YFI的千倍收益，这些会吸引高风险资本的关注，以及无数加密投资者的眼球。

3.开始出现分叉币了。

还有更多的表演。欢迎继续添加邮件。

所以，问题是，DeFi过热了吗？来不及了吗？

即使有泡沫，但如果我们比较一下。。。

在目前的加密项目中，除了比特币和比特币的公链外，DeFi几乎是唯一能够产生实际收入的项目。特别是，他们可以从Uniswap、balancer、cure、synthetix、compound和AAVE获取实际成本。如果昨天的每日交易量为1亿美元，作为2020年的平均日交易量，则年交易量可能达到365亿美元，可获得的手续费收入可能达到1.095亿美元。在加密领域，收入不小。

那么，如果我们将DeFi项目与其他加密项目进行比较，我们会发现该项目的市场份额并不是很高。即使DeFi项目有泡沫，与其他项目的泡沫相比，它是大还是小？这至少是一个有争议的问题。不能说DEFI的泡沫更大。

这是messari的图表。我们来看看吧

整个DeFi行业的市值不如BCH和XRP：XRP是66亿美元，而DeFi的整体市值不到50亿美元

与除BTC、ETH外的公链市值相比，整个DeFi领域的市值不到10%

大多数DeFi项目的价值都不如狗狗币：

DeFi的市场价值在整个加密领域，市场份额很小，甚至不到2%

如果你把视角放在一个更大的画面里，你会发现DeFi不是一个大的，即使它有泡沫，它也不是最大的泡沫。

DeFi是春天的小苗，开始生长

DeFi的增长不仅受其整个行业的市场价值的驱动，还受到其业务实际进展的推动。

*Uniswap、balancer和cure是DEX的三驾马车。过去7天的交易额已超过1亿美元，分别达到6.9亿美元、4.87亿美元和1.59亿美元。过去7天，德银成交量已突破17亿美元，仅一周时间就超过2019年全年成交量。

（过去7天Dex成交量已超过2019年全年

*DeFi的用户总数从去年6月25日的45136个用户增加到今年6月25日的275998个用户，增幅超过600%。

（来源：duneanalytics）

*DeFi的加速锁定资产从6月15日的11亿美元增加到7月29日的36.8亿美元，增幅超过300%。

（来源：DeFipulse）

DeFi锁定1亿美元资产用了160天；从1亿美元到5亿美元用了495天；从5亿美元到10亿美元用了263天；从10亿美元到20亿美元用了146天；从20亿美元到30亿美元只用了20天。

7月初，蓝狐笔记估计到今年年底可能超过50亿美元，但明显低估了DFI的增长速度，不能按照线性思维来考虑其发展速度

现在看8月份突破50亿美元，年底突破100亿美元锁定资产的概率不大。

这些只是表象。还有更多的DeFi项目在路上。他们通过流动性挖矿引导流动性，并不断推动DIF突破新的高度，无论是在用户量、交易量、锁定资产还是收入方面。

与其他加密领域有很大的区别，即它找到了产品和市场的契合点。许多其他领域仍在探索用户的需求，而DeFi并没有这样的麻烦。

当然，DeFi不仅仅是阳光。

抵抗性与糖尿病风险

由于DeFi是一个小幼苗，它也会遇到暴风雨，这将阻碍它的生长。Defi最大的阻力不是资产，不是流动性，而是成本和可扩展性。

玩DeFi的用户有着深刻的体验。煤气费太高了。如果你玩流动性挖矿，一次花上几十美元买天然气并不少见。如果你是一个大用户，花几百或几千美元玩DeFi是很正常的。这种极高的成本显然是阻碍DFI向大规模用户发展的一大障碍。大多数普通用户可能没有很多钱参与挖矿。如果手续费这么贵，考虑到挖矿本身的风险，从理性的角度来看，对于大多数普通用户来说，没有足够的动力去挖矿。

目前，以太坊的燃气成本已成为DeFi向大用户迈进的最大障碍之一。第二大障碍是可伸缩性。在拥塞的情况下，DeFi处理事务的速度可能非常紧急。在一个特殊时期（如312年黑天鹅事件），如果交易不能迅速完成，就会造成损失。一些抵押贷款头寸需要通过连锁交易赎回。例如，在市场快速下跌期间，如果不能及时完成交易，头寸可能会被清仓。这就是为什么FTX最近推出了一款基于SOLa（SOL）的DEX，主要考虑到其良好的可扩展性和低成本的优势。

除了成本和可扩展性，以及用户体验外，目前很多DeFi项目都是英文的，需要使用Web3钱包，这对初次接触的门槛相对较高。如果是流动性挖矿，涉及到各种流动性池的时间和收益率、增加流动性的操作、代币的交换等。还有很多障碍。这些都是目前DeFi需要改进的地方。否则，它将无法向大规模用户移动，而且只能在加密的核心圈中。

最后，DeFi还有潜在的风险。估计3月12日的黑天鹅事件在很多人的记忆中仍然记忆犹新，但这肯定不是最后一次。DeFi项目存在市场价格暴跌所带来的智能合约风险和连锁风险。DeFi的可组合性和不可容许性带来了极高的利润，但也带来了很大的风险。有关详细信息，请参阅上一篇文章“流动性挖矿：可以结合的收益和风险”

无论未来有多曲折，DEFI都会一步步前进。

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附录：加密馆社区用户互动问答

1未来哪个方向更值得期待？

蓝狐注：从市场匹配的角度来看，DeFi发展最快的是去中心化交易所（DEX）、贷款和衍生品。这三个方向值得期待，不容忽视。如果你必须在三个音轨中再次选择，第一个音轨是DEX。

有很多DEX项目。目前的三驾马车Uniswap、cure和balancer最近7天的成交量已超过1亿美元，呈现出强劲的发展态势。

DEX值得期待，因为它允许流动性和未经许可参与，Uniswap就是最好的例子。通过Uniswap，很多代币可以上市，可以实现价格发现，一些项目已经形成了足够的流动性。Ampl就是最好的例子。其目前的流动资金超过4000万美元。即使一笔交易上百ETH，滑点也不到1%，这有很好的深度。

昨天，Uniswap的日交易量超过1亿美元，其中超过一半是ampl贡献的。Ampl不会是Uniswap上最后一个突出显示的项目。未来会有更多的项目推出，这意味着Uniswap仍有很大的空间。

平衡器也是一个很好的例子。6月初，BAL的流动性不足3000万美元。启动流动性挖矿后，流动性已达2.6亿美元，居德克斯第一。

（平衡器锁定资本和产出的变化，来源：DeFipulse）

越来越多的项目将平衡器作为引导项目流动性的首选。其中包括mstable（MTA）和yfi。最近，UMA还在balancer中建立了一个流动性挖矿池。

其中，yfi的价格发现和流动性基本实现在平衡器上。它曾经拥有超过1亿美元的流动资金。它的价格从最初的3美元飙升至4500美元，最高涨幅达到1500倍，仍然超过3000美元。这是今年货币价格最疯狂的一次上涨。

Uniswap逐渐成为去中心化交易的重镇，而balancer也逐渐成为流动性挖矿的重镇。DEX的未来不容忽视。

除了DEX，后续衍生工具的空间也非常大。这里有一个渐进的发酵过程。

2DeFi的概念能走多远？这是最热门的趋势吗？

蓝狐注：DeFi有短气泡，但在整个加密领域中到处都有气泡。DeFi才刚刚开始。它不仅是一个概念，而且是产品和市场相结合的几个领域。自去年以来，bluefoxnotes一直强调DeFi是加密领域最大的趋势之一。你可以参考blue fox的文章“为什么加密史上的第二次突破？”

这是最热门的趋势吗？DeFi的建造不是一天或两天的事。在一定程度上，会出现瓶颈。加密领域的发展趋势是周期性的。今天是DeFi，明天可能是public-chain或storage，或layer2，或NFT或Dao

尽管这是一个长期趋势，但Defi一直是坚定的。任何时候都不能忽视。

3ampl能否进入市值前五名？

蓝狐注：这是一个微妙的问题。在谈到ampl能否进入市值前五名之前。ampl能否承受低于目标价时可能出现的负螺旋问题，应引起更多关注。这是ampl长期存活的关键。

只要ampl的高收入继续高于ampl，人们将继续享有高潜力。这种收入的良性循环主要依赖于新来者的实物资产支持和人们的持续持有。如果这种支撑能够持续，它完全有可能进入市值前五名。

但也有很大的风险。如果市场缺乏，风向改变，抛售增加，破1.009美元，也可能形成一个与当前正周期相反的负循环。振幅可以上升，也可以下降。

Ampl需要形成类似A601和狗狗币的社区文化，以便从根本上抵御未来的负面循环。一旦它抵抗了负循环，它更有可能在未来生存。它存在的时间越长，将来生存的可能性就越大。

无论以何种形式，ampl都会在加密历史上留下印记。

4如何保证DeFi的安全？偷钱也发生了吗？

蓝狐注：DeFi最初是指去中心化金融。然而，目前大多数DeFi项目都有一个管理员密钥，虽然风险很低，但存在一定的中心化风险。偷钱主要是智能合约的风险。这也是DeFi最大的风险。目前主要是通过加强合同代码审核和各种缺陷奖励方案来抵御风险。

在DeFi的早期，它是一个高风险的博弈，不适合投资大量的资产来控制风险。

5为什么dii成为热点？

究其原因，在两年多的现货和现货交易中发现了比现货交易量更大的业务量，这是显而易见的。在成为热点之前，它已经休眠了很长时间。罗马不是一天建成的。

6DEFI现在结束了吗？

蓝狐注：恰恰相反，DEFI不仅是结束，也是开始。在此期间，市场瓶颈将反复出现，类似黑天鹅事件可能有312起。但是，作为一个地区，它还将继续上升，其潜在的发展还不到1%。

7当前市场的哪个部分是牛市的核心驱动力，受哪些条件制约，哪些条件被激活？

蓝狐注：牛市本身就是一种趋势。它将通过几个项目呈现。首先，牛市的两大引擎是BTC和ETH。比特币的减半效应至少需要半年的时间来消化和显示其威力。60111 ETH2.0 POS可以比今天的DeFi爆发出更多的能量。预计到今年年底，这些问题将逐渐明朗。

其次，在沉睡了两年之后，DEFI在6月突然引爆，爆炸是自然结果。不仅仅是流动性挖矿。流动性挖矿只是一个临界点。

市场上，comp、AAVE、kyber、BNT、link、TRB、band、BAL、Rune等逐渐爆发，点燃了整个市场，最大的爆发来自ampl和yfi。一开始，balance从1500美元开始吸引了更多用户的关注，这足以吸引更多用户的关注。对于ampl这样的项目，其机制的设计导致其对资产的保留和虹吸效应，导致市场价值持续上升，直至无法维持，然后又转为下行。

从上述观点来看，加密市场的牛市有两大支柱引擎。一个是BTC，它拥有加密王牌军的实力，能够吸引传统媒体、公众和机构资本的关注；另一个是ETH，它拥有加密生态系统的驱动力。它通过ETH2.0的POS机制改变其经济机制，ETH2.0是未来加密市场最大的推动力之一。

剩下的就是DFI的落地和开花。虽然在单个项目上没有BTC和ETH那么重，但它们来来往往，非常热闹。他们通过高收入酝酿出了良好的牛市情绪。

最后，今年一些重大项目的入市可能会进一步提振fomo人气，比如Boca和filecoin。

8下一个热点呢？

蓝狐注：在ETH2.0实现之前，公链和layer2都有机会，可能会出现周期性的热点。此外，存储需要由领导者驱动，这就需要Web3.0的爆炸式增长。Defi保险、Dao和NFT平台也是值得关注的领域，这些都是逐步发展的领域。