加密资产市场的剧烈波动再次印证了圈内人口的“币圈，一天，一年”。由于市场的持续下跌，加密资产市场的总市值从5月11日的3万亿美元高位不断下移，截至5月25日，这一数字已缩水至1.7万亿美元，半个月内下跌了43.33%。
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在本轮大幅下跌中，DEFI市场也受到重创。主流公链企业的总锁定价值（TVL）从1303.37亿美元的月度高点降至803.4亿美元，半个月内下降38.59%。其中，去中心化交易所和去中心化贷款的TVL损失最为严重，尤其是贷款申请，其TVL从月度高点424.8亿美元下降至269.5亿美元，下降36.56%，减少155.3亿美元，为各轨道资金损失最高。
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据业内人士分析，TVL大幅亏损的主要原因是资产价格缩水。此外，贷款协议中的大额清算也相当引人注目。
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5月19日，大盘大幅下挫。当日，所有连锁贷款协议的清算资金达到6.14亿美元，创历史新高。浪潮场创始人孙雨辰的66万ETH也因市场崩盘险些遭遇“爆棚”清算。
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本轮市场暴跌再次暴露了贷款和杠杆带来的加密资产市场系统性风险。与传统金融市场相比，加密资产价格波动剧烈，没有价格限制和熔断机制，一旦发生大额清算，很容易导致一系列破位。琥珀集团Jeffery Wang认为，如果市场想走高，就必须消除过度杠杆化头寸中的一些泡沫。
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Defi-TVL暴跌，贷款和交易板块跌幅最大
DeFi的总锁定价值（TVL）已经连续一年增长，但最终还是受到了市场崩盘的牵连。debank数据显示，主流公链TVL从5月11日的1303.37亿元降至5月25日的803.4亿元，半个月跌幅达38.59%。
DeFi上半月总锁定值下降38.59%；
根据欧易欧凯研究院的统计，去中心化交易所和去中心化放贷行业的TVL损失最为严重。就交易所公链而言，当月交易板块最高TVL达336.9亿美元，5月24日降至196.6亿美元，下降41.64%；而TVL则从最高的424.8亿美元降至269.5亿美元，降幅达36.56%，降幅达155.3亿美元，是各轨道资金损失最大的一次。
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市场的剧烈波动再次对DeFi的发展阶段进行了压力测试。从数据缩减率的角度来看，加密资产市场对DeFi的发展影响很大。大部分资产价格的下跌导致TVL大幅下跌，整体市场抗风险能力仍然较弱。
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大盘下跌，一些数据值得关注。
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debank的数据显示，在5月19日股市暴跌期间，DEX日均累计交易量达到217.38亿美元，创下历史新高。有分析人士认为，dex成交量的飙升，不仅是由于交易所在市场剧烈波动下投资者频繁成交所致；在DeFi环境下，很多定量机器人也利用DEX与中心化交易所的价差进行频繁套利；此外，贷款协议中的资产结清后，DEX将立即出售，这进一步增加了交易量。
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同一天，链上预言机的被叫次数也大幅增加，每天超过3.5万次，说明市场剧烈波动时，预言机的价格很忙。
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除了这两个数据，由于清算机制的存在，贷款部门是所有DeFi轨道中最受关注的。特别是在5月19日崩盘当晚，浪潮场创始人孙雨辰几乎清仓了60多万ETH，几乎创下了历史最高的资金量。以太坊的开发者菲利普·卡斯通圭（Philippe Castonguay）表示，还剩大约两分钟时间，贷款平台liquidity protocol将清算孙雨辰的606000台以太坊，但孙雨辰后来还了3亿美元，因此清算没有发生。
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孙雨辰显然也很害怕。”一时间，它就像一颗子弹穿过我的头皮，让我汗流浃背。没想到针这么猛。”；
其他被清除的DeFi玩家就没那么幸运了。据德邦数据显示，5月19日，该连锁企业清算资金达到6.14亿美元，创历史新高。你知道，一年前，整个DeFi生态系统的TVL只有8.13亿美元。
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风险控制在用户链贷款中更为重要
过去，投资者听到较多的结算发生在期货合约市场上，通常称之为“突发性结算”。那么，在连锁贷款协议中，清算是如何触发的呢？清算如何转移风险？
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目前，几乎所有的连锁贷款协议都采用了过度抵押的方式。例如，持有BTC或ETH的用户可以质押复合和其他借贷平台，借出USDT等资产，然后用借出的资产进行挖矿和交易等套利活动。
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在这种情况下，用户存入的BTC和ETH是抵押品。假设用户在贷款协议中存入一笔BTC，BTC为58000美元，并借出一笔35000美元的稳定的币。此时，他的抵押品就足够了。但如果BTC跌至35000美元附近，将引发清算。然后，该用户的一个BTC将在交易市场上迅速出售以偿还债务，否则将产生坏账或坏账。
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根据这一机制，以孙玉臣为例，如果他的606000 ETH被清算，这笔巨额资产将很快在交易市场上出售。即使在去中心化的交易所发生销售，由于套利市场的存在，价格冲击也会迅速传导到中心化的交易所。fishpond f2pool的创始人沈宇预计，如果孙雨辰的资产在当天清算完毕，ETH可能会达到1000美元；
多数贷款协议采用超额抵押机制，实质上仍是杠杆。虽然杠杆率小于1，但一旦抵押品价值大幅下降或借入资产价值大幅上升，使用者将面临清算。特别是在以太坊公链中，由于网络拥塞，很多用户在面临清算时难以快速还款或增加抵押物，在市场剧烈波动的情况下，清算风险急剧上升。
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自去年币圈流行“流动性挖矿”以来，各种新矿业资产的高apy（年化收益率）刺激了投资者的投资欲望。看来，从普通借贷应用中借来的资产已经不能满足追求高回报的用户的需求。一些杠杆式挖矿平台已经出现。用户可以借到比本金高出3倍甚至6倍的资产去各种流动池，增加了清算的风险。
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致命的是，当用户的抵押物被清算后，其抵押资产将立即出售给市场，这将导致市场价格继续下跌；理论上讲，降价会导致其他用户清盘，形成“链爆”效应，导致整个市场深度退市，陷入可怕的“死亡螺旋”。
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雷比特矿池创始人蒋卓尔指出，DeFi的本质是不受监管、完全自由的金融。各种生态层嵌套在一起，有无数疯狂的高杠杆。因此，“三中”被杠杆践踏；12」 它必须一次又一次地发生。惊心动魄的场面也让业界需要反思DeFi所蕴含的巨大风险。
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事实上，不仅是DeFi中的贷款协议，而且中心化的交易所中的期货合约也被迫扁平化。例如，用户的多个订单被强制压平后，将立即在市场上销售。在极端的市场条件下，如果数量基金或机器人不能迅速吃掉这些订单，也会造成踩踏，并导致一系列仓位爆仓。
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本轮市场暴跌再次暴露了举债和举债的巨大风险。与传统金融市场相比，加密资产价格波动剧烈，没有价格限制和熔断机制。一旦发生清算，风险会迅速“套利”，造成一系列破位。琥珀集团Jeffery Wang认为，如果市场想走高，可能有必要消除过度杠杆化头寸中的一些泡沫。
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这是非常可怕的，第一针去泡沫将首先去高杠杆参与者，直到痛苦逐渐蔓延到整个市场。
文章标题：德菲的总锁定价值在半个月内缩水近40%，贷款和外汇部门成为“重灾区”
文章链接：https://www.btchangqing.cn/266947.html
更新时间：2021年05月27日
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